中国央行：预计二季度宏观杠杆率保持平稳国内货币政策取向没有改变

taiyang @ 2021年07月13日财经风云

作者：于旭东

中国人民银行表示，今年上半年保持宏观杠杆率稳定取得显著成效；此次全面降准是我国货币政策回归常态后的常态化操作，货币政策取向没有发生改变。

国务院新闻办公室于2021年7月13日（星期二）下午3时举行新闻发布会，中国人民银行调查统计司司长、新闻发言人阮健弘，央行货币政策司司长孙国峰介绍了2021年上半年金融统计数据情况，并答记者问。

货币政策根据国内经济形势和物价走势，把握好政策力度和节奏

在货币政策上，孙国峰表示，下一步我国稳健的货币政策将坚持以我为主，稳字当头，坚持正常的货币政策空间，根据国内经济形势和物价走势把握好政策力度，兼顾内外均衡，更好支持实体经济，为经济高质量发展营造适宜的货币金融环境；同时，密切关注国内国际经济金融形势变化。

他同时表示，总量上保持货币供应量和社会融资规模同名义经济增速基本匹配，结构上支持中小企业绿色发展和科技创新，价格上巩固贷款实际利率下降成果，促进社会综合融资成本，稳中有降。

总结过去，孙国峰表示，2021年以来，稳健的货币政策灵活精准合理适度，稳字当头，强化对实体经济支持力度，取得了积极效果：一是货币信贷和社会融资规模合理增长，二是精准支持小微企业制造业等重点领域和薄弱环节。三是推动综合融资成本稳中有降。

阮健弘表示，下半年，稳健的货币政策将灵活精准、合理适度，服务好实体经济，预计社会融资规模将平稳增长，增速与GDP名义增速基本匹配。

美联储货币政策转向对中国金融市场影响较小

对于全球宏观形势，孙国峰表示，央行已注意到近期市场对于美联储货币政策收紧的讨论，中国10年期国债收益率目前在3%左右，较前期有所下降，人民币汇率双向波动，金融市场平稳运行。美联储货币政策转向对中国金融市场影响较小，下一步人民银行将以我为主开展国际宏观政策协调，共同发出正面声音，促进国际经济恢复。

宏观杠杆率逐步下降

在杠杆率上，阮健弘表示，今年上半年保持宏观杠杆率稳定取得显著成效。今年一季度宏观杠杆率为276.8%，较去年末低2.6个百分点，非金融企业、政府部门和住户部门的杠杆率分别下降0.9、1.3和1.4个百分点，均出现不同程度的回落，从二季度的经济回复和债务增长来看，预计二季度宏观杠杆率将继续保持平稳。

制造业贷款合同平均利率4.13%，比上年同期低0.25%

在贷款利率方面，阮健弘表示，今年以来，人民银行继续健全市场化利率形成和传导机制，完善中央银行的政策利率体系，优化存款利率监管，释放贷款市场报价利率的改革潜力，推动实际贷款利率进一步降低。同时，也用好两项直达实体经济的货币政策工具，降低小微企业融资成本。

上半年小微企业新发放贷款，合同平均利率是5.18%，分别比上年同期和2019年同期下降0.3和1.06个百分点。制造业贷款合同平均利率4.13%，比上年同期低0.25个百分点。另外本次全面降准降低了金融机构的资金成本，每年约130亿元，通过金融机构传导，也可以促进降低全社会的综合融资成本。

PPI有望在今年四季度、明年趋于回落

近一段时间，我国PPI上涨幅度较快，这既有去年同期疫情冲击导致PPI负增长形成的低基数因素，也有国际大宗商品价格上涨输入性影响。

对于年内PPI阶段性上行，孙国峰表示应以历史视角客观看待，一方面，这是在去年低基数基础上的高读数，对此可以用去年、今年和明年连续三年的整体视角来观察PPI的变化。另外一方面，历史上PPI指标本身波动就相对较大，在数月内阶段性的下探或者冲高的现象也并不少见。

总体看，我国PPI走高是阶段性的，今年第二、三季度可能会维持高位，但今年四季度和明年有望回落。

一季度末影子银行类资管产品较历史高峰下降五分之一

在重点领域的金融风险防范方面，阮健弘表示，将进一步完善房地产金融调控机制，围绕稳地价、稳房价、稳预期，构建房地产金融调控的长效机制，重点领域金融风险得到有效防范。

一季度末，影子银行类资管产品、非标债权、资金在金融体系内部的循环规模分别比历史高峰下降五分之一、近四分之一、近五分之一。探索形成中小金融机构风险处置模式，高风险中小金融机构处置取得阶段性成果。进一步完善房地产金融调控机制，围绕稳地价、稳房价、稳预期，构建房地产金融调控长效机制。

5月末科技型中小企业获贷率41.8%

在金融支持实体经济方面，阮健弘表示，金融对高质量发展的支持力度加大，5月末科技型中小企业获贷率41.8%，贷款余额比年初增长8.75%。6月末，普惠小微企业贷款余额17.7万亿元，同比增长31%，比同期各项贷款增速高18.7个百分点。

数字人民币试点测试范围有序扩大

对于数字人民币，阮健弘表示，数字人民币试点测试坚持"稳妥、安全、可控"的原则，以受邀的白名单用户小额交易为主。从前一阶段的试点看，数字人民币试点测试范围有序扩大，应用场景日趋丰富，应用模式持续创新，系统运行总体稳定。

央行正有序推进碳减排支持工具设立工作

人民银行正有序推进碳减排支持工具设立工作，以精准直达方式支持清洁能源、节能环保、碳减排技术的发展，并撬动更多社会资金促进碳减排。碳减排支持工具是直达实体经济的结构性货币政策工具，通过向符合条件的金融机构提供低成本资金，支持金融机构为具有显著碳减排效应的重点项目提供优惠利率融资。

碳减排支持工具的设计按照市场化、法治化、国际化原则，充分体现公开透明，做到"可操作、可计算、可验证"，确保工具的精准性和直达性。"可操作"，即明确支持具有显著碳减排效应的重点领域，包括清洁能源、节能环保和碳减排技术。"可计算"，即金融机构可计算贷款带动的碳减排量，并将碳减排信息对外披露，接受社会监督。"可验证"，即由第三方专业机构验证金融机构披露信息的真实性，确保政策效果。

风险提示及免责条款

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

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