ARM上市，高盛的“颜面之战”

taiyang @ 2023年09月15日财经风云

ARM上市，高盛的"颜面之战"

王眉

高盛是接下来一系列IPO的主承销商，如果Arm和其他正在进行的IPO进展顺利，将帮助高盛打破外界质疑。

在经历长时间的IPO寒冬之后，今年全球最大IPO要来了，芯片巨头Arm即将于周四上市，而此次IPO不仅是对投资者对高风险新股兴趣的一次考验，对华尔街顶级投行高盛也是一个关键时刻。

周三，Arm的IPO定价为51美元，位于发行价指导区间47至51美元的顶端，市值有望达545亿美元，尽管低于软银集团前段时间给出的640亿美元估值，但仍是今年以来美股及全球最大IPO，也是自2019年Uber上市以来最大科技股IPO。

Arm成功IPO可能会重振低迷的IPO市场，为高盛及其同行带来更多业务。反之，如果出现失误，都将继续给IPO带来寒意，并可能成为陷入困境的高盛首席执行官David Solomon的又一个污点。

除Arm外，快递公司Instacart、凉鞋制造商Birkenstock和电子邮件营销平台Klaviyo预计也将首次公开发行，这一系列IPO，高盛都将担任主承销商。

衡量这些公司成功与否的标准，是它们能否顺利上市，以及上市后数周内股价能否保持在IPO价格之上。若能实现这一目标，将为高盛和Solomon挽回"颜面"，使高盛得以展示其在推动公司上市方面的实力。此前，高盛曾试图打造消费金融业务，但在这方面出现了亏损。

去年是30年来美国IPO最低迷的一年，原因包括利率大幅上升、地缘政治担忧加剧等。在整个行业低迷之际，高盛今年的营收降幅在美国六大银行中是最严重的，因为该行比竞争对手摩根大通和摩根士丹利更依赖投行业务。首席执行官Solomon一直在应对内部分歧，一些人因公司战略失误和他的领导风格而离职。

虽然这并未影响该行在IPO排行榜上的地位，但该行亟需一场胜利来平息外界质疑。

富国银行分析师Mike Mayo在接受媒体采访时表示:

"这是高盛业务核心中的核心。期望很高，他们很可能会达到这些期望。如果他们达不到，将会出现比我们迄今为止看到的更多的问题。"

Solomon在本周巴克莱(barclays)的一次会议上谈到Arm和其他正在进行的IPO时，似乎意识到了其中的利害关系，他说：

"我已经有很长一段时间没有对你们说，我们市场上有一些非常重要的IPO。这是一个进步，我确信，如果这些IPO进展顺利(而且目前进展顺利)，就会形成一种良性循环，将更多积压的IPO推向市场。"

IPO积压意味着更多的收入增长。2023年上半年，高盛的股票承销收入增长了41%，但这一增长的基数很低。从2021年到2022年，股票承销收入下降了83%，至8.48亿美元。

根据Renaissance Capital的数据，今年迄今已有72宗IPO，超过了2022年全年的71宗，但远低于市场白热化时期2021年的397宗。在2016年至2020年的五年间，IPO数量平均为168宗。

Renaissance Capital高级IPO市场策略师Matt Kennedy表示：

"如果投资者从Arm身上赚到了钱，他们肯定更有可能将资金投入下一笔交易。"

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