降息还早！经济学家预计美联储在明年7月前将利率维持高位

taiyang @ 2023年12月07日财经风云

卜淑情

经济学家预计，美联储明年或降息50个基点，远低于华尔街预测的降息100个基点，预计通胀率到明年12月仍超过央行目标，而经济衰退很可能在2025年第三季度或更晚开始。

媒体与芝加哥大学布斯商学院肯特克拉克全球市场中心对主要学术经济学家的调查显示，美联储将至少在2024年7月以后才会降息，且降息幅度小于华尔街的预测。

该调查在12月1日-4日期间进行，在40名接受访问的经济学家中，虽然大多数认为美联储的加息周期已经结束，但近三分之二的受访者认为，美联储只会在2024年第三季度或更晚才开始降息。

四分之三的经济学家预计，明年美联储将把联邦基金利率从当前二十二年的历史高点5.25-5.5%下调50个基点或更少。

相较于华尔街，学术经济学家的预测要更加保守。近期，期货市场交易员加大了对美联储最早将于3月份开始降息的押注，预计美联储将在明年年底前将联邦基金利率降至4%左右，比当前水平低了整整一个百分点。

这项调查表明，在美国经济释放增长放缓信号之际，人们对美联储的宽松路径预期出现了分歧。

“我仍然认为经济有很大的动力，没有必要立即降息，而且我认为美联储也不打算这样做，”参与本次调查的伦敦大学经济学教授James Hamilton表示。

约翰·霍普金斯大学金融经济中心主任Robert Barbera和另一位受访者表示，美联储在考虑降息之前需要看到通胀稳步改善和劳动力需求更显著降温。

明年通胀率或仍高于央行目标，经济衰退或到2025年才发生

然而，美国劳动力市场虽然在放缓，但整体仍处于紧张状态。

过去五个月，美国平均每月新增就业岗位19万个，对此，美联储理事沃勒指出，这一增速接近2010年以来的10年平均水平，但这一增长速度仍然不足以为所有需要工作的人提供工作岗位。

美国JOLTs职位空缺在经历连续两个月上涨之后，10月下降至873.3万人，远低于预期的930万人，创下2021年3月以来新低。另外，Refinitiv调查显示，周五公布的11月非农新增就业人数预计达到18万，高于10月份的15万。

约克大学经济学家Laura Coroneo表示，除了“仍然紧张”的劳动力市场使工资增长保持在较高水平之外，她还担心油价冲击可能会影响通胀下降的速度。

OPEC+最近表示计划在2024年削减原油产量，以提振油价，俄乌和巴以冲突也引发了人们对能源成本进一步上涨的担忧。

大多数接受调查的经济学家认为，美联储首选通胀指标——核心PCE物价指数——到明年12月不太可能保持在3%以上，但仍超过央行2%的目标。他们对2024年底的通胀率预测中位数为2.7%，略低于10月3.5%的涨幅。

经济学家预测，如果考虑到通胀因素，明年美国GDP增速将达到1.5%，远低于今年迄今为止的水平。

除此以外，经济学家还预计，美联储缩减近8万亿美元资产负债表的计划不会立即发生变化。超过60%的受访经济学家认为，美联储要到2024年第三季度或更晚才会放缓QT速度。美联储自2022年9月以来每月削减至多950亿美元的资产持有量。

大多数经济学家认为，明年开始经济衰退的可能性不大，而略多于一半的经济学家表示，经济衰退至少有50%的可能性在2025年第三季度或更晚开始。

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