医美龙头闪崩：大哥扛不动女生医美账单了？

医美龙头爱美客闪崩了，-12.31%！

股价崩塌并创下新低。

一切的一切，源于半年报不及预期。

据爱美客半年报，营收 + 13.53%，净利润 + 16.35%。

半年两位数增长，看起来好像还不错。

但如果单拆最新的第二季度，仅有个位数增长 —— 营收 + 2.35%，净利润 + 8.03%。

第二季度的增速，明显下滑。

市场担心爱美客业绩要拐头向下。

爱美客主营产品包括，溶液类注射产品、凝胶类注射产品，以及面部埋植线。

简单来说，玻尿酸等产品，用于医美。

医美正是她经济的代表类目。

她经济不行了？

因为 "他" 觉醒了？

2

"她经济" 的典型代表，包含了化妆品，医美，时尚等；

我们从相关上市公司的最新财报，可以看出 "她经济" 的整体势头在趋弱。

注意，这里并不是在否定 "她经济"。

但短期来看，女性消费已经增长放缓；中长期来看，女性边际消费的持续下滑，恐怕是大概率事件。

…

现实情况是，我国女性在经济发展中越来越边缘化。

我国从 1990 年开始，每十年做一次女性地位调查，核心是看女性收入情况：

1990 年，女性收入还是男性的 78%。

2010 年，女性收入降到，只有男性的 68%；尤其上海等一线城市，2006 年女性收入就跌破了男性的 65%。

2020 年，由于数据实在太过难看，男女收入比这项核心数据就不再公布了。

问题来了，既然女性收入占比是不断下滑的。

那么 ——

"她经济" 崛起的经济基础，是什么？

从逻辑上推，只能得到男性 "转移支付" 这个结论。

说句很多女性可能要抨击的话 ——

非常多种类的她经济，是靠男性转移支付，从而崛起的。

3

不排除，少部分女性，尤其是高资产女性做医美，仅为了自己开心。

但如果把 "医美" 视为维护 "美貌" 的刚性开支 ——

那么 "美貌" 必须要能带来足够的收益，才能让人、心甘情愿去支付这笔成本。

更多人支付高额医美成本，还是为了未来的潜在收益。

"变漂亮" 本身，可以给人带来巨大收益。

最愿意支付医美成本的，无疑是 "捞女" 群体：一旦 "转移支付" 成功，最终买单人是 "大哥"。

大哥的支付能力，决定了 "美貌" 的边际价值。

但大哥的支付能力，随着大环境的变化，已经崩盘了。

比如，在某个 "捞女群" 中，就有女性直言：

"经济不好了，（卖的）价格自动下来了"；

"再早几年，我刚做这行的时候：吊大哥，很容易吊"。

现在经济不好，还有钱、且愿意为美貌买单的 "大哥"，越来越少了；

那么，为了变美而去支付高昂的医美成本，就变得越来越不划算。

荷尔蒙衰退也是不容易忽视的因素。

吃到改开红利的大哥们，随着年纪越来越大、荷尔蒙分泌越来越少，身体也越来越不行了……

这也让他们，对美貌的需求，越来越 "佛系"。

老兵尤在，只是身体逐渐凋零。

4

大哥逐渐凋零，那么能否由年轻男性群体 —— 舔狗来承担转移支付？

越来越难，舔狗经济已经崩掉了。

年轻男性一是穷。

二是逐渐 "觉醒" 了：他赚钱那么累，钱就应该花在他身上；让她经济独立，走向高质量发展。

作为男性的 "他经济"，典型代表，是运动休闲，游戏及装备等。

事实上这些行业表现依然不错。

像近期《黑神话：悟空》，还有联名周边的的火爆大卖。

8 月 19 日，瑞幸咖啡上线了带有《黑神话：悟空》周边的 "黑神话腾云美式咖啡" 套餐迅速售罄。让瑞幸 CGO 杨飞在朋友圈感慨："全国周边秒售罄，差点系统崩溃， 男性购买力今早颠覆团队认知了。"

《黑神话：悟空》的爆火，至少说明 "他" 还是有钱、且有意愿消费的；

"她经济" 不行，和他有很强的关系。

但也并不完全是因为 "他" 变穷了。

也和意识的觉醒有关。

比如拿 "彩礼" 举例。这本就是一种，用来 "转移支付" 的制度设计。

但制度设计上越倾向于女性，对男性的压榨就越严重 ——

最终，这种越来越不公平的 "转移支付" 机制，遭到年轻一代男的反弹。

他们不愿意，再去承担与自己权利并不对等的，诸多义务 —— 这导致，"舔狗经济" 的最终崩盘。

所谓的 "睁眼看世界"。

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如果 "大哥" 有心，但越来越无力承担 "转移支付"；

年轻男性则越来越拒绝成为 "转移支付" 工具人，去承担与自身权利不对等的义务。

那么，"她经济" 恐怕越来越需要依靠，女性自身的收入。

但是，

我国现在面临两大现实：

一是大学生严重过剩，白领岗位不足，相关岗位可以提供的薪酬越来越低；

二是我国越来越强调 "制造业" 和 "产业链"，相关的工程师等岗位，更倾向于男性主导。

而女性的优势就业领域，更多在服务业，而不是制造业领域；更多在白领，而不是蓝领岗位。

可以想象，

未来女性经济状况，大概率会进一步恶化。

…

综上，

爱美客第二季度增速下滑仅是一个引子。

我们更需要考虑的是：

— 大哥越来越有心无力，年轻一代男性意识变化：女性未来可以获得的 "转移支付" 也会持续恶化。

— 制造业主体 + 白领过剩，会恶化女性未来收入。

那是不是意味着 ——

"她经济" 的基座是不是已经越来越不牢靠？

从投资角度来看，

与 "她经济" 相关的领域，是不是都应该尽力躲开？

来源：何夕观察