就业数据没能“一锤定音”,美联储降息多少,又要看CPI了?

rainbow @ 2024年09月11日 财经风云

就业数据没能"一锤定音",美联储降息多少,又要看CPI了?

叶桢


符合预期的CPI将巩固降25个基点的预期,而任何超预期的降温都将增加投资者对降息50个基点的押注。
美联储9月降息多少?上周发布的非农就业好坏参半,没能"一锤定音",市场将焦点转向即将发布的CPI数据。

北京时间周三20:30,美国劳工统计局将公布8月CPI数据。目前市场预期,8月美国CPI和核心CPI环比涨幅均为0.2%,均持平上月。

同比方面,市场预期8月CPI增长2.5%,较前值2.9%放缓,核心CPI持平前值3.2%,仅为两年前的三分之一。

目前期货市场定价显示,美联储9月18日降息25个基点的概率为66%,降息50个基点的概率为34%。分析认为,符合预期的CPI将巩固降25个基点的预期,而任何超预期的降温都将增加投资者对降息50个基点的押注。

花旗经济学家 Veronica Clark 和 Andrew Hollenhorst 在9月9日的一份数据前瞻中表示,在与美联储政策决策的相关性方面,通胀数据正迅速让位于劳动力市场数据,但由于8月份就业报告尚无定论,8月份CPI数据可能会产生影响:

"鉴于劳动力市场和经济活动的下行风险不断增加,CPI数据走弱并预示降息幅度更大的门槛可能很低。"

对于50个基点的大幅降息,市场依然心存期望,虽然不一定是在9月,甚至不会在11月5日美国大选前。

市场预计,在明年1月底前,美联储将降息150个基点。要达到这一幅度的宽松,美联储必须在这期间四次会议中的两次会议上,实施至少50个基点的降息。

8月CPI:租金有望重回下行通道,服装价格成最大变数
分析认为,8月份租金通胀预计将低于7月份,此前7月份由于西部地区异常增长而有所上升。

野村证券经济学家 Aichi Amemiya表示,美国劳工统计局的所有租户回归租金指数 (ATRR) 是最可靠的领先指标,它表明官方租金通胀正在下降。此外,出租公寓楼的供应量仍然很高,因此租金通胀的潜在趋势不太可能在近期重新加速。

如果租金通胀下降,这将有助于抵消其他服务类别(如医疗保健和机票)在7月份异常下降后的回升。

汽车保险通胀预计放缓。过去两年中,汽车保险通胀一直是美国服务业通胀的主要推动因素,但有迹象表明,未来几个月保险提供商可能会减缓价格上涨的速度。

摩根士丹利分析指出,7月份的保险费率申请似乎已经开始减速,预计这一趋势将持续,汽车保险CPI在年底前将有更明显的减速。

服装价格或将成为左右8月CPI的重要变量。7月份服装价格出现了今年以来的最大降幅,分析师对于8月份价格是否会再次下降意见不一,这意味着任何大幅波动都可能对整体通胀读数产生影响。

风险提示及免责条款
市场有风险,投资需谨慎。本文不构成个人投资建议,也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资,责任自负。