o3证明AI没有放缓，台积电成“最佳选择”，股价迈向历史新高

taiyang @ 2024年12月25日财经风云

o3证明AI没有放缓，台积电成"最佳选择"，股价迈向历史新高

赵颖

分析认为，o3模型证明AI没有放缓，在不必挑选赢家或技术的情况下，台积电是参与人工智能主题的最佳方式，并且估值合理。

随着AI投资热情不减，台积电股价迈向历史高点。

周二，台积电台股股价盘中一度涨1.4%，超过11月创下的收盘纪录高点。隔夜，英伟达等美股芯片股大涨。由于投资者对AI交易的持续热情，今年以来，台积电股价累计上涨84%，有望创下25年来最佳年度表现。

值得一提的是，台积电美股相对台股溢价升至24%以上，创下12月初以来的最高水平，原因是台积电在台北上市和纽约上市披露的业绩存在差异。

分析表示，这种转变是由于全球市场对台积电增长的敞口需求增强，因为这家芯片制造商继续在半导体和人工智能供应商方面扮演关键角色。即使在区域波动的情况下，投资者对台积电在高增长领域，如人工智能驱动技术中先进芯片生产的作用的兴趣一直很强烈。

这一涨势凸显出全球投资者对有望从AI热潮中获益的公司关注程度，台积电的客户还包括苹果和超微半导体，是人工智能支出激增的主要受益者。该公司预计12月季度销售额将增长36%，毛利率将达到58.3%，创2022年以来的最高水平。

台积电涨势离不开，市场对AI加速发展的乐观看法。

此前信息平权公众号分析表示，AI的叙事是加强的，并没有削弱。

首先得承认，o3至少证明AI没有放缓。o1 preview到o1 pro发布仅3个月，没多久直接o3，单看"测试时间计算"这条路本身就有巨大空间。问题也很明显，成本昂贵、"针对性训练的数理化做题家"，但成本和延迟是最不重要的，随着NV这种超大节点一年一迭代，成本延迟一定会快速通缩下降。

其次，对于关心催化剂和未来预期的投资者，有个隐形叙事，就是从o3开始，2025年的OpenAI会用尽一切方法，证明自己无限接近"AGI"。因为这将摆脱微软控制，重新谈投资协议。之前的投资约定：一旦实现AGI，微软失去对OpenAI的技术使用权。

Financiere de L Echiquier 亚洲股票主管Kevin Net表示：

对我们来说，台积电是在不必挑选赢家或技术的情况下参与人工智能主题的最佳方式，并且估值合理。接下来值得关注的催化剂是下个月在CES 2025上英伟达的演示以及台积电即将公布的业绩和指导。

华尔街见闻此前文章表示，英伟达创始人黄仁勋将于太平洋时间1月6日下午18:30，即北京时间1月7日上午10:30在CES 2025大会发表演讲，其中RTX 5000系列GPU将成为主题演讲的最大亮点。

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