2025年中国私募行业十大预测

laodang @ 2025年01月04日财经风云

2025年中国私募行业十大预测

资事堂团队

展望未来

2025年翩然而至。

以一个情理之中，但意料之外的姿态。

与此同时，中国内地的私募行业也正在迎接新一轮的挑战，竞争、合作、博弈，迭代、消亡、进化，不管哪个关键词唱响主题曲。私募行业的格局显然会在未来一年"面貌一新"。

在这个辞旧迎新的时刻，资事堂团队走访、对话相关投资管理人，营销渠道、第三方分析人士，荟萃了业内诸多意见，形成了2025年私募行业的十大预测。

这是我们对这个领域的关注和浅见，也是对这个行业的期许和希盼。

主观选股业绩"回春"

自2021年"抱团股"解崩之后，主观选股策略的基金经理承受了近四年的"逆风"，相关产品表现让持有人颇多怨怼。

但去年三季度后，随着A股大盘的超预期反弹，多数主管策略产品迎来净值的强劲修复，而且不少产品的净值修复过程中，超额收益明显超越大盘指数。

2025年，主观选股策略的基金经理可能继续业绩"复苏"态势，市场的区间震荡走势，中小盘股前期大幅下挫，都可能意味着，这批主动基金经理的"春天"又来了。

量化大厂重登600亿"大关"

第三方数据显示：截至2024年12月末，中国量化私募阵营已经没有单家机构资产规模超过600亿元。

最新第三方数据显示：业内的一线量化大厂中，九坤、明汯、衍复三家机构规模在500-600亿元区间，宽德投资和灵均投资位于400-500亿元区间。300-400亿元区间的量化大厂仅有一家，即诚奇资产。

虽然在经历了2024年的业绩波动，（劝赎）赎回小高峰，量化大厂们受托规模有所萎缩，但预计，未来这个策略的潜力仍将继续显示。2025年，可能有不止一家量化机构境内规模突破600亿元。

债券私募重回高峰

过去两年，债券市场的热闹程度几乎抢走了权益市场的大部分"风头"，但由于历史原因，债券类私募的规模和热度远没有十年前那轮固收牛市"出风头"。

但随着，国债走势持续向上，固收类私募可能主动找到发展契机。在面向高净值客户和机构市场里，最终会有部分固收类私募找到一些个性化的机会。

批量涌现"大盘指增"

过去三年，量化私募的产品募集重点是小盘指数的指增，包括中证500指增，中证1000指增等产品。

但随着，近年出现大盘股行情，以及宽基（大盘）指数ETF频频出现天量募集情况，量化机构们的产品创设重点正在发生转移。

量化机构们发行大盘指数增强类产品，一方面可以通过直接的收益率比较，而吸收目前数万亿指数产品中的部分存量资金。另一方面，也有把量化产品应用于大盘股，也有助于部分机构摆脱"围猎散户"的传言。

部分"大佬"淡出市场

过去两年，陆续一级、二级市场私募圈的知名大佬渐渐"悄无声息"，甚至""不知所踪"。这其中有主动淡出行业的，也有因涉及其他行业人士而被调查的。

但过去半年，随着行情的复苏，仍然有相当比例的私募投资经理，业绩差强人意。

这批机构若在未来的2025年没法绝地反击、振奋精神。那么很可能，未来的行业内将不再有他们发展的空间。"淡出市场"只是时间问题。

A股港股并肩领涨

连续几年在全球市场内涨幅靠后的A股和港股，在2024年告别"副班长"位置，进入行业中游，这引发了大型私募们的热议

在他们纷纷发布的2025年投资策略中，选择投入A股，抑或是港股是这些机构策略的重要差异点。

但同时，业内也没有排除A股和港股在2025年内都有所表现的可能性，有千亿级私募过去一年就十分看好港股，认为其估值低，大量外资盘踞港股市场，在全球市场做多中国的转向或许优先收益。这个看法值得重视。

部分机构另辟战场

近年来，部分全球对冲基金背景的机构在国内金融市场里赚得盆满钵满，更为高净值客户相对良好的收益。

这类"巨无霸"——以海外一家对冲基金内地公司为例——并不会单独押注于某一类资产，而是进行大类资产组合配置，并穿插使用复杂度较高的衍生品。

这类机构的打法，在2025年可能进一步影响私募市场，并吸引部分有基础的内资机构转向类似策略。

私募代销方式大发展

近十年来，中国证券类私募广泛依赖于银行私行部门、券商、三方财富平台进行产品代销，并依托上述渠道展开客户服务。

而随着代销机构的数量增多（蚂蚁、京东等陆续杀入战团），以及各家机构内部的销售改革，这种稳定、单一的销售生态可能发生改变。

2025年内，可能有更多的财富销售平台会加入产品定制的行列，客户、销售方和私募管理人的关系将趋向于升级和复杂。更多新产品被供给出来。

外资"做市商"落地

2024年11月，海外重要做市机构城堡证券在国内频频接触本地管理机构。这或许意味着，海外做市结构对本地市场的企望。

而实际上，随着越来越多的做市品种出现，对做市的需求正在境内市场爆发。

2025年，这方面会不会有突破，非常令人好奇。

绝对收益产品发扬光大

伴随着国内养老政策的全面铺开，境内投资者对绝对收益的需求进一步被唤醒。

目前业内中等收益、低回撤的产品供给还不够丰富，这方面的养老和投资需求仍未被充分满足。

2025年，有先见之明的机构可能会加紧布局这个方面。

风险提示及免责条款

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