阿里的股价一个月内已经涨了快 50%，曲线相当好看

@阑夕：说个有点吓人的，阿里的股价一个月内已经涨了快 50%，曲线相当好看。

考虑到财报还没发，很难说这是来自具体业务的驱动，更像是重新捡回了想象空间 ——BTW，中概股最近势头都不错 —— 众所周知，美股估值体系的核心指标，实际上是对未来预期的兑现。

芒格离世前半开玩笑的说阿里就是一家零售商，然后这几年来，阿里都在洗刷这句评价，现在来看，好像还真给它做到了。

资本市场看涨阿里的原因不难找到，DeepSeek 火了之后，二级市场不太能找到对标，手握另一个 t0 级开源模型千问 Qwen 的阿里成了 FOMO 的买入目标，加上苹果选择和阿里合作开发大模型以落户中国市场的消息出来，精确适时的补全了前段叙事，一切就都顺理成章了。

但这也不重要，重要的是，「阿里回来了」这个信号从开始构建到成为事实，中间走的每一步都很需要勇气。

如果我没记错，吴泳铭是在 2023 年的云栖大会上正式提出「云 + AI」的长期战略，因为这两项看起来和核心电商业务没有直接关系，所以阿里的承压状态也维持了将近 2 年时间，现在终于到了释放出利好价值的环节。

或者说，这 2 年来，阿里证明了自己并没有选择避战，而是恰好相反，它要进入更硬核的行业，拉开战线。

2015 年，亚马逊决定把 AWS 的业绩披露出来汇报 —— 在那之前，AWS 的收入被亚马逊藏在财报的「其他」分类里长达 8 年时间 —— 完全有理由相信，如果不是因为要满足 SEC 的规定，亚马逊搞不好还会继续遮掩 AWS 的体量，用以迷惑竞争对手。

Ben Thompson 当时写了一篇文章，称这是那一年最大的一次 IPO，亚马逊的单日市值涨了 256 亿美金，这就是资本市场「惊觉」AWS 的存在后给亚马逊未来升值空间的 24 小时估值。

做了再说和说了再做的结果虽然可能趋于一致，但过程差别会有很大，在 AWS 奠定亚马逊是一家科技公司而非网上书店之前，贝佐斯年年都被质疑不懂赚钱，而阿里在新的领导班子提出「云 + AI」的发展方向之后，每一天都活在能不能把吹过的牛逼给实现了的观望中。

我刚看了 HuggingFace 的年度榜单，2024 年，全球排名前 10 的开源模型，有 10 个，对，你没看错，10 个里面有 10 个，全部都是阿里 Qwen 的衍生模型，同时 Qwen 占到了全球开源模型下载量的 1/4，在事实意义上，阿里就是 AI 开源路线的扛把子。

之前 DeepSeek-R1 为开源社区贡献了 6 个蒸馏模型，其中 4 个模型都来自 Qwen，原因也很简单，能打且足够开放的模型没太多可选的，Qwen 是最普遍的，LLaMa 的协议甚至禁止被这么干。

有了 AI 的兜底，再去带动云的增长，就是常规操作了，阿里云的市场份额本来就是亚太地区的断档第一，于是这么一看，「云 + AI」的华丽转身，竟然真的被阿里给办成了。

之所以这么感叹几句，是因为可以预见得到，接下来会有一大波把结果当原因的声音出来，比如认为马老师的几次现身及其意义是让阿里起飞的推动因素，这么理解起来当然没问题，但基本面永远是最应该关注的地方。

天只救自救者。