一则传闻“引爆”大豆市场！多头有点慌？

gangqin @ 2025年02月25日财经风云

一则传闻"引爆"大豆市场！多头有点慌？

来源：期货日报

昨天上午，河南省郑州市一家油厂出库豆粕报价比豆粕期货2505合约价格高900元/吨。面对这个价格，粮油贸易商王忠锋非常犹豫，是冒着风险拿货，还是坚定地囤货待涨呢？

还没等王忠锋做出决定，一则传闻"引爆"了市场：各级储备大豆开始轮换，向市场密集投放大豆，3月供应短缺情况有望缓解。也有分析人士预计国内大豆短期供应偏紧的局面很快将得到缓解，4月进口大豆到港量肯定会超过1000万吨。如此一来，王忠锋购买豆粕的心情就不那么急切了。到了当日下午收市，豆粕期货2505合约跌近2%。

油厂开机率保持稳定

有油厂人士告诉期货日报记者，虽然当前广泛流传的各类政策性国储大豆将向市场密集投放的"小作文"无法得到证实，但油厂的开机率非常稳定，并没有出现大面积停机或降低开机率的现象，如河南省多家油厂的开机率在60%左右，属于正常水平。

"据了解，国内大豆压榨油厂一个月的原料需求量在800万吨左右。近几个月，受通关延缓等因素影响，进口大豆到港及进入油厂的数量偏小，一度令部分油厂开机率下调。目前，此情况已经充分被市场计价。"河南省一家大豆压榨油厂的豆粕销售负责人告诉记者，长远来看，压榨原料供应充足，预计3月和4月进入油厂的进口大豆数量将恢复至正常水平，市场预计未来进口大豆的月度到港量将在1000万吨左右。

据了解，国家粮食和物资储备局日前召开了粮食市场形势分析座谈会，分析研判了粮食市场运行形势和发展趋势。参会代表普遍认为，随着一系列收储调控政策措施落地见效，各类企业积极入市，补库意愿增强，粮食购销活跃，区域间流通顺畅，玉米、大豆等商品价格企稳回升；生猪养殖持续盈利，禽类生产保持稳定，饲料消费需求稳步增加，玉米深加工行业总体向好，粮食市场平稳运行。

豆粕价格快速上行的原因是？

"从1月10日的最低价2616元/吨涨至2月21日的最高价2985元/吨，在25个交易日内，豆粕期货2505合约的涨幅令做多的投资者感到惊喜，但豆粕现货的市场表现更出乎意料，现货出库价当前仍在3850元/吨左右。"中信建投期货研究所联席负责人田亚雄告诉期货日报记者，豆粕现货价格如此强势，原因首先是去年年底及今年1月份进口大豆货量有限，加上中美大豆贸易存在不确定性以及进口大豆通关缓慢等因素，进口大豆市场短期内出现了供需错配，为看涨情绪打下了基础。其次，相关机构下调了新季美国大豆种植面积和产量预估，给国内市场提供了看涨题材。最后，市场需求出现增长，能繁母猪存栏量增长到较高水平带动了豆粕需求。

九江市粮油贸易商王奕华告诉期货日报记者，去年11月中旬至今年1月上旬，随着玉米、小麦等大宗商品价格上涨，豆粕的性价比开始显现，部分饲料加工与养殖企业一度把豆粕的添加比调到了历史高位。与此同时，油厂开机率有所下滑、春节假期停工以及部分油厂进口大豆库存不高等因素共同导致豆粕价格上行。

大豆供应宽松

田亚雄认为，眼下，大豆、豆粕的主要交易逻辑是南美大豆产量和美国大豆新作种植面积预期，短期内CBOT大豆价格将呈现宽幅震荡态势。最新气象预报显示，阿根廷核心大豆产区降雨改善，大豆优良率环比小幅回升，但仍低于去年同期。

"近年来，我国进口美国大豆数量大幅下滑，进口巴西大豆数量则快速增长，同时，国际市场主要大豆生产国的产量、出口量整体增加。因此，短期内全球大豆市场供应宽松，我国的大豆进口量或稳中有升。"广东省广州市一位大豆进口商告诉记者，在进口大豆供应充足之际，油厂开机率不会降低，豆粕需求肯定可以得到满足。此外，如果考虑到其他杂粕，如棉粕、花生粕、菜粕的替代效应，特别是现在已有很多饲料厂、养殖企业开始增加小麦配比来提高饲料蛋白含量，预计豆粕价格持续上行的概率偏低。

有分析人士表示，目前，我国已有能力应对国际市场大豆供给波动风险。在上一轮中美贸易摩擦中，我国已重构了全球大豆贸易与供需格局。未来，"关税战"预计对我国大豆贸易影响较小，新年度的国内大豆供应充足。

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