刮“台风”维持交易，港交所展开市场咨询

laodang @ 2023年12月02日财经风云

刮"台风"维持交易，港交所展开市场咨询

证券时报网

据证券时报记者了解，香港股市每年总有几次受到恶劣天气影响，2018年至今已有11次因此停市。而随着香港市场的国际投资者及内地投资者参与度提升，香港作为国际金融中心的地位日益重要，香港要提升其作为交易及风险管理场所及国际金融中心的竞争力，迫切需要考虑更改现有的恶劣天气安排。

11月30日，港交所发文称，就恶劣天气下维持香港证券及衍生产品市场的正常运作提交建议，包括维持沪深港通、衍生产品假期交易、以及收市后交易时段的正常运作。交易时段、交易后时段和上市安排与正常交易日基本相同，并根据实体营业点的关闭情况进行必要调整，香港交易所各相关结算所的指定银行及交收银行将提供网络银行服务，以支持市场参与者在恶劣天气下的运作需要，咨询为期八周，于2024年1月26日结束。

恶劣天气，港交所拟维持交易

港交所行政总裁欧冠升表示："香港是全球主要的国际金融中心之一，也是区内首选的全球风险管理中心和资产配置中心。因此，香港市场必须在恶劣天气下仍然维持正常交易，以便利区内以至国际投资者进行交易，确保他们能够继续管理其投资组合和相应的风险，特别是当其相关资产的市场也开放时。因为已经有可靠的技术来保障安全、顺畅的遥距工作，所以现在是时候让香港市场的运作与全球其他主要市场同步了。"

欧冠升续说："在香港特别行政区政府和香港金融监管机构的支持下，我们很高兴能够推出这次咨询，就香港市场在恶劣天气下维持正常运作提出了新的运作模式，现向市场各界征询意见。这反映了香港交易所的决心，致力提升香港作为全球领先金融中心的韧性和吸引力，为世界各地的投资者提供广泛且多元的产品和平台。"

目前，恶劣天气下的市场运作安排与香港当局发布的台风、暴雨或"极端情况"警告的严重程度挂钩。自2018年以来，恶劣天气已导致香港市场11次停市，其中4次发生在2023年，停市维持了数小时至整个交易日不等。

港交所建议，交易安排将不再受恶劣天气影响。港交所计划在恶劣天气下向所有投资者如常开放其证券和衍生品市场，包括沪深港通南向及北向服务、衍生品假日交易和盘后交易。

在恶劣天气期间，交易、交易后和上市安排将与正常交易日基本相同，但需要进行一些必要的调整，以确保市场的运作弹性和市场参与者的安全。实体营业点提供的某些服务将无法使用。

据悉，港交所拟在其网站和系统上发布适当公告，提醒参与者和投资者，尽管香港正在经历恶劣天气，但市场交易仍维持正常，某些特定市场功能另有安排。

成立恶劣天气交易专责小组

据记者了解，在香港特区政府的支持下，港交所与香港证监会及香港金管局，于2023年成立恶劣天气交易专责小组（专责小组），就恶劣天气下维持交易征求业界意见并就相关安排展开讨论。该工作组由广泛的利益相关者组成，其中包括金融机构和市场参与者，这些成员的意见对于新运营模式的开发至关重要。

香港银行公会及香港银行同业结算有限公司与专责小组合作，确认在恶劣天气期间，相关银行服务均会如常运作，例如相关结算所的指定银行和交收银行将正常提供电子支票结算及电子转账服务，全力支持结算参与者的营运和资金结算需求。

港交所也确认，在恶劣天气期间，其交易、结算及交收和市场数据系统将均可通过线上遥距接入。港交所已经多次优化其基础设施和运作方式，减少了市场参与者去办公室接入系统的必要性。港交所称，将继续与市场参与者合作，并将考虑安排技术测试来帮助市场参与者为恶劣天气下正常交易做好准备。

休市一日港交所损失多少收入？

历史上，港股多次因恶劣天气而休市。比如2020年的台风"海高斯"、2019年的台风"韦帕"、2017年的台风"苗柏"等登陆香港时，港交所均做休市一天或者半天的处理。

相比之下，A股似乎从未受恶劣天气影响而休市。那么，港股为什么这么"任性又娇气"？

证券时报记者向在港多位券商人士了解到，虽然香港是国际金融中心，但是香港的股票交易系统并没有内地发达，事实上很多老一辈投资人要靠打电话下单。一旦停电或通信信号出了问题，就会给投资者造成损失，有违市场公平。

另外，恶劣天气下，证券从业人员和投资者往来交易所的途中安全也难有保障，索性休市防范风险。纵观全球，港股、台股、美股都曾有因异常天气特别是台风而休市的前例。

正当香港特区政府研究如何促进股票市场流动性之际，港股在9月份连续两个星期五"休市"，继9月1日因十号飓风"苏拉"袭港全日停市后，9月8日又因黑色暴雨警告加上极端情况生效，再次全日停市，仅9月份已停市两日。7月17日，受台风"泰利"影响，港交所也停市一天。

那停市一天对港交所的收入影响几何？

根据恒指公司发布数据显示，今年前8个月，香港股市日均成交额为1120亿港元，按年下跌12%，若按此日均成交额计算，意味着港股9月停市2个交易日就损失2240亿港元成交额。

而港交所现时向买卖双方收取交易所交易费0.00565%，但会向ETP证券庄家交易有豁免率。以港股少了2240亿港元成交计算，粗略估计港交所停市2日少了2500万港元收入。

此外，港股停市不止影响股票、轮证成交，期货期权市场同样受影响，而且沪深港通暂停，港交所无法从北向交易分成内地交易所需手续费，以期货期权年内成交稳定、北向通日均交易规模以千亿计算，停市一天的影响不容小觑。

港交所上半年交易费及交易系统使用费数据显示，以期内现货、期货市场交易日数120日和129日计算，港股一日交易费相关收入可达2174万港元，停市两日就意味着损失4300万港元交易费用，这还尚未计算结算系统收费的影响。

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