一年2500亿美元并购！美国页岩油“大整合”，“要么吃掉别人，要么被吃掉”

gangqin @ 2024年02月19日财经风云

一年2500亿美元并购！美国页岩油"大整合"，"要么吃掉别人，要么被吃掉"

葛佳明

美国页岩油气再现超级并购，全球第三大油气巨头将问世。分析师认为美国石油业已经变成了大公司的游戏，过去6年美国上市页岩油气勘探公司上市数量减少了约40%，整合趋势正在加速。

美国页岩油气领域的超级并购再次成为市场焦点，尽管可再生能源逐渐崛起，但石油和天然气在全球能源结构中仍占据重要地位，预计将继续成为投资的热点。

2月12日，Diamondback Energy官宣一宗巨无霸收购，宣布以约260亿美元的交易价值（包括债务）收购Endeavor Energy Partners。

据悉，两家公司的页岩油每日开采量合计相当于81.6万桶，这一并购案预计将使新成立的公司价值超过500亿美元，成为二叠纪盆地第三大石油和天然气生产商，仅次于埃克森美孚和雪佛龙。媒体分析指出，2023年间石油和天然气行业已掀起了一轮2500亿美元的收购狂潮，而这笔交易显示能源行业的仍在加速整合。

"这已经变成了大公司的游戏，"投资公司Kimmeridge Energy Management的管理合伙人 Mark Viviano表示，"页岩油气行业的竞争格局已经发生了变化，公司现在追求的是更庞大的规模以提升其在市场上的地位，且努力增加其对投资者的吸引力"。

石油和天然气开采和生产公司华威能源(Warwick Energy)的首席执行官Kate Richard认为，现在美国页岩油气行业已经开启了"吃豆人"游戏，"要么吃掉别人，要么被吃掉"。

媒体分析指出，美国石油业 "大并购时代"的到来一定程度上因为美国能源行业在标普500指数中的占比仅为3.8%，而美国作为全球最大的石油生产国，产量比沙特多45%。

根据Warwick Investment Group的数据统计，从过去六年的数据来看，美国上市的页岩油气勘探公司数量减少了约40%，约有50家，页岩油气行业的整合趋势正在加速。

美国页岩油"大并购"时代不可阻挡？

Diamondback的董事长兼CEO Travis Stice表示，过去十二年，Diamondback 已证明自己是二叠纪盆地首屈一指的低成本运营商，本次并购交易让我们能够将这种成本结构引入更大规模的资产，并将资本分配到更强大的形式库存水平。

Travis Stice认为，两家强大的公司合并将创建一家"必须拥有"的北美独立石油企业。合并后，新公司的库存将具有行业领先的深度和质量，并将以行业最低的成本结构转化为现金流，为股东创造价值。

在交易宣布后，Diamondback一周涨幅达到12%，市盈率达到9.9倍，超过了最大竞争者EOG resource，后者已承诺在当前的购买狂潮中保持观望。

媒体普遍认为，Diamondback的并购凸显了石油行业的整合风潮，尤其是二叠纪盆地企业为提高产量掀起的整合浪潮。两家能源巨头埃克森美孚和雪佛龙不约而同在去年10月宣布了超级并购交易。

埃克森美孚去年10月11日称，同意以595亿美元的全股票交易收购页岩油企业Pioneer Natural Resources，Pioneer股东持有的每股Pioneer股票将获得2.3234 股埃克森美孚股票，预计今年上半年完成交易。这是收购美孚以来埃克森美孚规模最大的并购交易，被视为确立埃克森美孚在二叠纪盆地霸主地位的交易。

不到两周后，雪佛龙于10月23日宣布，也将以全股票方式收购 Hess Corp，交易价值530亿美元。交易完成后，雪佛龙将获得Hess在圭亚那Stabroek区块30%的所有权，该区块可采资源量预计约为110亿桶油当量，并且通过获得Hess在美国页岩油产地Bakken地区的资产，提升在美页岩油生产方面的地位。

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