年内险资15次出手，举牌次数创近4年新高

laodang @ 2024年11月15日财经风云

来源：国际金融报作者：王莹

A股再现两例险资举牌。

11月13日晚间，国药集团药业股份有限公司（下称"国药股份"）、上海医药集团股份有限公司（下称"上海医药"）分别发布公告称，新华保险通过二级市场集中竞价交易的方式增持公司股份，触发举牌。

相关权益变动后，新华保险及新华资产合计持有国药股份3824.62万股，约占该上市公司总股本的5.07%；持有上海医药A股1.49亿股和H股3789.59万股，约占该上市公司总股本的5.05%。

新华保险表示，这是公司积极落实国家关于推动中长期资金入市的战略要求，在资本市场的又一重要动作，充分表明了其坚定看好中国经济、看好中国资本市场、全力服务资本市场稳健发展的决心。

作为资本市场一支不可或缺的重要投资力量，险资今年以来举牌动作频频。据《国际金融报》记者统计，截至11月13日，年内险资共15次出手举牌13家上市公司，举牌次数和举牌的上市公司数量均创下近4年新高。

长期看好医疗健康行业

具体来看，国药股份、上海医药被新华保险举牌，均发生在11月12日。

当日，新华保险通过二级市场集中竞价交易的方式增持国药股份149.99万股股份，占国药股份已发行普通股总股本的0.2%，本次增持股份的资金来源为新华保险自有资金。

本次权益变动前，新华保险及其一致行动人合计持有国药股份3674.63万股，约占公司总股本的4.87%。本次权益变动后，持有国药股份3824.62万股，约占公司总股本的5.07%。

同时，新华保险通过二级市场集中竞价交易方式，增持上海医药无限售条件流通A股999.98万股股份和H股150万股股份。本次增持后，新华保险及其一致行动人合计持有上海医药A股1.49亿股和H股3789.59万股，约占公司总股本的5.05%。

截至11月14日收盘，国药股份报34.38元/股，总市值为259.40亿元；上海医药报21.09元/股，总市值为781.33亿元。两家公司股息率均超过2%。

截至权益报告书签署日，新华保险暂无在未来12个月内增持或减持国药股份、上海医药的计划。

关于举牌原因，新华保险表示，作为医药领域的上市公司代表，国药股份、上海医药两家公司都具有高股息率特点，稳健性、成长性较好，契合险资长期投资理念。在当前国家积极做强养老金融、大力发展"银发经济"的趋势下，此举也体现了新华保险积极服务国家战略，从资产端和负债端对医疗康养产业的全方位布局。

"公司长期看好医疗健康行业的发展前景，认可国药股份和上海医药在公司治理、行业地位、业务能力、经营成果、风险管理等方面的表现。"新华保险指出，本次投资基于自身投资计划安排和对上市公司投资价值的分析，意在分享医疗健康行业未来发展的长期红利。

"在股市比较低迷的时候，我们及时出手、及时投资，抓住了很好的时间窗口。"新华保险董事长杨玉成在此前召开的中期业绩会上表示，坚定看好中国经济，坚定看好A股、港股当中一些好的投资品种、好的公司。中国最好的企业大部分都还是集中在上市公司，特别是一些蓝筹绩优股和行业龙头等优质股具有投资价值。

记者了解到，国药股份以"药械流通"为主业，涵盖全国药品分销、医药零售、医药工业、医药物流等业务。今年前三季度，该公司实现营业收入380.29亿元，同比增长4.10%；归母净利润为14.81亿元，同比增长1.30%。

上海医药是沪港两地上市的大型医药产业集团，主营业务覆盖医药工业和医药商业。今年前三季度，该公司实现营业收入2096.29亿元，同比增长6.14%；归母净利润40.54亿元，同比增长6.78%。

年内险资举牌次数超去年

事实上，新华保险一日举牌两家医药股，只是险资举牌热情升温的一个缩影。今年以来，随着入市政策利好不断，险资举牌迎来明显回暖，向市场释放积极信号。

记者据中保协披露信息统计，2021年仅出现1例险资举牌，即国寿集团通过QDII（合格境内机构投资者）账户出资方式参与中国华融非公开发行H股。

2022年险资共举牌5次。其中2例为被动举牌，不涉及险企出资；另外3例为主动举牌，比如中国太保联合旗下2家控股子公司以基石投资者身份参与天齐锂业港股首次公开发行，通过受托管理人太保资管管理的公司账户参与举牌，以及太平人寿2次增持工商银行港股。

2023年可以说是一个转折点，这一年险资举牌共达6次，投资对象也更加多元，被举牌企业包括万达信息、首程控股、光大环境、浙江交科、中原高速、天图投资等。

进入2024年，包括新华人寿此番出手在内，年内险企举牌累计达15次，举牌上市公司数量累计达13家，举牌次数和举牌的上市公司数量均创下近4年新高。

其中，长城人寿是本轮险资举牌主力，年内共举牌了5家上市公司，分别是无锡银行、城发环境、江南水务、赣粤高速这4家A股上市公司，以及1家H股上市公司绿色动力环保。

"险资举牌次数明显回升，主要归因于资本市场良好的资金流动性，以及其定价机制对业绩优良且稳健增长的个股的持续奖励，这与险资的价值投资需求完美契合。与此同时，非标资产与债券收益率下降也导致险资对权益类资产的配置需求上升。"安爵资产董事长刘岩在接受《国际金融报》记者采访时表示。

东吴证券非银金融分析师葛玉翔认为，保险公司频频举牌上市公司与新金融工具准则有关。权益投资若以公允价值计量且变动计入当期损益，险企利润表将受市场波动影响较大。但在举牌后，可按照是否派驻董事以长期股权投资，或者以公允价值计量且变动计入其他综合收益，进行后续计量，有效降低权益投资带来的当期利润波动。

从举牌标的看，险资"购物车"呈现出新特点。与此前热衷购买港股、青睐房地产板块有所不同，近两年险资举牌的行业多集中在基建、环保、新能源、医药等符合国家战略发展方向的领域。

北京社科院副研究员王鹏认为，险资举牌的上市公司所处行业通常具有稳定的收益和较低的风险水平，符合险资的投资策略和风险偏好。通过投资这些行业的上市公司，险资可以分散投资风险，并优化资产配置。

从政策引领看，监管对险资投资权益市场给予了更多支持。今年4月，新"国九条"明确指出，大力推动中长期资金入市，持续壮大长期投资力量。证监会主席吴清在解读政策时也表示，新"国九条"将推动中长期资金入市，并将着眼于营造引得进、留得住、发展得好的政策环境，推动保险资金、社保基金、养老金等长期资金入市，分类作出部署。

展望后续险资的投资动态，刘岩认为，从目前的市场环境和政策趋势来看，险企的投资行为大概率应该会持续活跃，并将重点关注新能源、大金融、消费、科技、健康医疗等行业。

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